En este artículo se analizan las tendencias actuales de la participación de las empresas transnacionales en la industria argentina, considerando los cambios estructurales que se están produciendo en los escenarios doméstico, regional e internacional, y comparándolos con las condiciones imperantes durante la vigencia del modelo de sustitución de importaciones. En la primera sección se caracteriza el nuevo contexto nacional e internacional, en el que todas las empresas se ven forzadas a redefinir sus estrategias de producción, comerciales, financieras y tecnológicas. En este sentido, las subsidiarias de las empresas transnacionales en la Argentina son los actores principales de este proceso. En la segunda sección se evalúan los rasgos básicos de la presencia de las transnacionales en la industria argentina, y se señalan las diferencias entre las condiciones actuales y las imperantes en el período de sustitución de importaciones. A partir de la información recabada de las principales empresas transnacionales en 1992, en la sección tercera se presentan algunos de los rasgos más destacados de la transición en las estrategias de dichas empresas en relación con la transformación económica de la Argentina y su inserción internacional. En la sección cuarta se hacen algunos comentarios finales.