En este artículo se exploran las causas, consecuencias, magnitud y formas de un fenómeno fundamental del escenario contemporáneo y de enorme incidencia en las economías latinoamericanas: la aceleración de los movimientos internacionales de capital. Billones de dólares se transan por satélite a través de las fronteras, y una pequeña fracción de ellos se ha constituido en el elemento básico del financiamiento externo de América Latina. Esta globalización financiera enraiza en la acumulación de enormes excedentes líquidos vinculados, la liberalización generalizada de las cuentas de capital tras el derrumbe de las fronteras de Bretton Woods y el impacto de la revolución tecnológica de la informática y las comunicaciones. La creciente dimensión de los mercados financieros y los desequilibrios externos de los principales países requieren un nuevo régimen monetario internacional, todavía indefinido, pero con libre circulación de grandes masas líquidas que toman formas cada vez más diversas: son los productos financieros que se mueven en los mercados transnacionales del dinero. En los últimos años, ellos han contribuido a aliviar el sector externo de América Latina y a complementar su ahorro interno. Pero lo impredecible y riesgoso de esas corrientes de capital aconsejan aprovechar la bonanza para realizar transformaciones que aumenten el ahorro nacional y lo apliquen a elevar la productividad y la competitividad de las economías de la región.