Este trabajo tiene dos objetivos. El primero intenta explicar cómo la
crisis de un sector relativamente pequeño (el mercado estadounidense
de préstamos hipotecarios subprime) ha tenido un efecto sistémico en
la economía mundial. La combinación de prácticas de financiamiento
fuera del balance y la gestión procíclica del apalancamiento financiero
explicarían este hecho. El segundo objetivo consiste en analizar los
posibles efectos y mecanismos de transmisión de la crisis actual a las
economías latinoamericanas. Los efectos de crisis anteriores fueron
generalizados, profundos y duraderos y sus principales mecanismos
de transmisión el acceso restringido al financiamiento externo y la
reducción de los flujos comerciales. A pesar de sus especificidades, el
episodio actual y sus manifestaciones no constituyen una excepción a
esta norma. El resultado final dependerá del tipo de recuperación que
ocurra en el mundo desarrollado y de la efectividad de las políticas
anticíclicas aplicadas en América Latina.