La combinación de una apertura comercial acelerada con una aguda apreciación del tipo de cambio fue el contexto, a partir de 1991, en que la industria argentina tuvo que desarrollar su proceso de reestructuración productiva. La insuficiencia de las fuerzas espontáneas del mercado para catalizar este proceso de transformación llevó al gobierno argentino a aplicar una serie de medidas tendientes a corregir por vía fiscal el problema de los precios relativos y a alentar el proceso de reestructuración. En este marco se estableció el Régimen de Especialización Industrial (REI), cuyo objetivo principal era fomentar la especialización exportadora de las firmas industriales. Este régimen se basaba en un subsidio a las exportaciones incrementales que operaba bajo la forma de un acceso con aranceles preferenciales a la importación de bienes similares a los exportados o que formaban parte de una misma cadena de producción de bienes complejos. El objeto de este artículo es examinar teórica y empíricamente este instrumento de política (en su doble dimensión de política de reestructuración y de subsidio a las exportaciones), analizando los fundamentos teóricos que lo sostienen, las cuestiones vinculadas al diseño, aplicación y control del instrumento y, por último, sus efectos sobre el sector industrial.