En este ensayo se argumenta que la clave de una acertada
macroeconomía para el desarrollo es la combinación de buenas políticas
anticíclicas con una estrategia activa de diversificación productiva, dos
conceptos que tienen profundas raíces en el pensamiento de la cepal.
La política anticíclica debe enfrentar los retos que implican los agudos
ciclos de financiamiento externo y las acentuadas fluctuaciones de
los precios de productos básicos. La política fiscal es fundamental,
pero debe estar acompañada de una política monetaria y cambiaria
igualmente anticíclica. A la luz de la experiencia del último decenio, ello
parece posible con regímenes cambiarios intermedios en conjunto con
políticas macroprudenciales, que incluyen regulaciones a los flujos de
capital. A su vez, la estrategia de desarrollo productivo debe fomentar
las actividades innovadoras que generan encadenamientos productivos.
La innovación debe entenderse en un sentido amplio, pero su prueba
decisiva es la capacidad de acumular capacidades tecnológicas.