Las economías de América Latina experimentaron importantes transformaciones en años recientes. Aunque ha habido muchos estudios sobre los cambios macroeconómicos que han tenido lugar en la región, son relativamente escasos los referidos a los cambios microeconómicos. Este artículo aporta antecedentes acerca de cómo responden las empresas a circunstancias nuevas. La investigación en empresas manufactureras latinoamericanas demuestra que el nuevo entorno económico ha modificado el comportamiento de las empresas. Las empresas innovadoras han adoptado comportamientos flexibles y están mejorando su capacidad de producción y comercialización, y han introducido cambios importantes en materia de integración vertical, abastecimiento de insumos, innovación tecnológica, sistemas de incentivos salariales y técnicas de gestión, capacitación, subcontratación, distribución y venta al detalle. Al menos para los fabricantes más innovadores de bienes de consumo, la esencia del negocio no es ya la producción, sino una combinación de fabricación y distribución de este tipo de bienes, muchas veces agregando a los propios otros productos nacionales e importados. Las empresas tienen así más probabilidades de aumentar sus ganancias junto con defender su participación de mercado. Por último, la investigación mostró también que cuando la incertidumbre rodea a la política económica, la inversión de las empresas disminuye considerablemente. Esa incertidumbre hace que muchas de ellas no cambien o que lo hagan con lentitud, v tiene un doble efecto negativo en las decisiones de modernización de los empresarios: éstos tienen dudas tanto de lo que deben hacer, como de la sustentabilidad de la política económica. Por lo tanto, es importantc que la política se traduzca en programas para estimular el mejoramiento de las empresas. Al mismo tiempo, debe destacarse que la función más importante de la política es la de crear un clima económico estable en el que las empresas puedan planificar la inversión de largo plazo.